订单持续不断的增加，营收业绩迅速增加。2019年，公司与中山明阳的业务重组后，基本的产品包括箱式变电站、成套开关柜及变压器。下游需求旺盛，公司营收及利润自2020年起迅速增加。2023年公司在订单促进下收入利润保持高增。截止2023三季度，公司实现盈利收入33.02亿元，同比+65.94%；实现归母净利润3.19亿元，同比+88.66%。

  立足海风，依托明阳智能，加快速度进行发展。明阳智能是公司实控人旗下另一上市平台，在风电领域已有长期而深厚的技术积累，已成长为全球十大风机制造商之一，国内排名前列。公司凭借自身具备强大的研发和生产能力、丰富的产品研究开发经验和完善的服务体系，为明阳智能提供海/陆风产品，合作良好，并获得加快速度进行发展。当前公司业务已逐步拓展至数据中心、智能电网等新型基础设施领域。

  注重研发，产品一直在升级。公司从始至终坚持自主创新，重视研发，以技术创新为驱动力，根据行业发展的新趋势和下游客户的需求，不断开发新技术及新产品。公司光伏逆变升压一体化装置、海上风电专用干式变压器、海上风电充气式中压环网柜技术达到国际领先水平。大容量海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜作为海上风电并网关键设备，公司已成功打破外资品牌的垄断。当前，在对现有变压器、箱式变电站和成套开关设备等核心产品做升级换代基础上，公司不断研发并陆续推出细分新研发产品。

  客户合作广泛，竞争力强。依托强大的研发以及行业技术的积累，公司慢慢地增加市场拓展，当前在输配电及控制设备行业具有较强品牌影响力和较大市场占有率。公司已与“五大六小”发电集团、两大电网（国家电网、南方电网）、两大EPC单位（中国电建、中国能建）、通信运营商（中国移动、中国联通）、能源方案服务商（阳光电源、明阳智能、上能股份、禾望电气）等知名或大规模的公司建立了长期业务合作伙伴关系，在行业内具备强大竞争力。

  盈利预测与投资建议。下游需求旺盛，公司产品竞争力强，公司在发展国内市场同时有望在海外业务取得突破。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.63/6.78/8.87亿元，分别同比增长74.6%/46.4%/30.9%，对应PE分别为24/17/13倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

  风险提示：原材料成本大幅度波动；竞争加剧导致毛利率下降、订单减少；行业政策变化导致下游需求降低等。

  免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

  如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。

  特别提醒：如果个人会使用了您的图片，请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。

  明阳电气：公司所生产的输配电及控制设备基本为定制化产品，单台价值量应该要依据客户需求确定

  华福证券给予明阳电气买入评级，深耕变电领域，新能源变电龙头腾飞在即，目标价格为39.53元

  四川省人大代表、泸州市委副书记何洪波：携手打造川南省域经济副中心，推动城市能级全方位跃升

  打击缅北涉我电信网络诈骗获重大战果！4.4万名缅北涉我电诈嫌疑人移交我方，缅北电诈四大家族覆灭

  财经早参丨苏州全面取消住房限购；白所成父子等被押解回国；杨幂回应三亿对赌传闻；马斯克4000亿薪酬方案被推翻