Q：赛力斯目前的M7和M9交付情况如何？M7和M9的交付周期分别是多少？有哪一些原因影响了交付节奏？

  A：对于M7车型，交付情况正在慢慢地改善。自1月份起，我们上线了新的生产线交付订量积压的问题。

  目前，M7的交付周期已显著缩短，以两驱自驾版本为例，交付时间能在2到4周内实现。而M7的高端配置车型plus也相同，交付时间大概在2到4周。只有特定版本如四区自驾的交付时间稍长，需4周到6周。

  至于M9，年前只有先锋计划的第一批客户获得了交付，而后因物流运输的问题，导致全国交付量较小。尽管大年28日前后已经有1000到2000台以上的M9进行了交付。所以目前M9的交付状况是，只要是产出的订单，且物流能到达的地方，都没有过大的交付压力。

  A：关于M9生产资质的传闻，我们内部并没有收到关于资质问题的信息。M9交付缓慢根本原因是上市时间紧迫、订单量的增加、配套厂家的电机和芯片等部件供应问题，以及我们对产品质量和安全的坚持。

  我们在产品安全和质量上注重的态度导致我们在交付上不仅看重速度。目前M9的交付速度是处于一个正常的进度和周期。

  Q：当前交付延迟影不影响了消费者的购车情绪？赛力斯怎么样保持消费者的信心？

  A：尽管交付有所延迟，但这并未明显影响客户的购车情绪。许多M9客户表示愿意等待更成熟的产品上市后再提车。赛力斯通过鼓励客户进行试乘试驾，耐心等待，并通过种种经营销售的策略来建立期待感，同时安抚客户不必急于提车。

  迄今为止，先锋计划的客户在提车后，通常都会积极推荐产品，为我们大家带来更多的订单。目前40%的订单已经提升至M9，这表明对M9的需求依然强劲。

  Q：现在M9的订单以及新增订单量是怎样的？M9的主要受众群体是否有所变化？

  A：目前M9的订单在整体订单中占比40%，我们每天的新增订单量都保持在两位数以上。受众群体分析显示，在客群中，有80%以上是百万级别豪车的用户，而家庭中一般都拥有多辆车。

  这意味着M9对他们而言是新添置的车辆，而不是替代现有的紧急需求。剩余的20%客户可能从稍微低端的车型升级到M9，消费模式变化并不大。我们的客户群体其实是豪车级别的用户，并且新增的订单量中，很多用户选择通过按揭购车。

  A：总的来看，M9增程的ultra版本是最受消费者欢迎的，价格起步是人民币129800元，加上一些配置大概在55万左右。

  在江浙一带，纯电版本的比例稍大，而北区受气温影响，纯电版本比例较小。在贵州和重庆这类山区地形纯电版本的比例也较少。目前ultra版本更受消费者欢迎，和我们之前M5的情况相似。

  A：NCA更新推送速度较慢，但是接收更新后的客户对驾驶体验给出了好评。从小红书、抖音和朋友圈的反馈来看，无论是试驾车还是已经提车的客户，反馈都希望尽快推送NCA。

  市场上接收NCA后的技术评价几乎无差评我们大家都认为90%以上的新增订单是由于追求这项技术。市场上流行观点认为购买赛力斯汽车若没有选智驾版，则等同没有购买。

  A：目前门店可试驾的车型包括M5的纯电增程，及M7和M9的车型。受放假影响，试驾数量有所下滑，但整体门店的综合试驾率达到了60%以上，符合预期。

  环比下滑了15%，同比去年提升了13%。从2月1号到2月23日的数据分析来看，试驾转化率能达到大约20%，此数据适用于我们自己门店，别的地方门店情况不太了解。

  A：节后首周深圳二手房市场恢复速度很快。我们乐有家门店的成交多个方面数据显示，上周二手房屋的成交量接近2023年3月的小阳春水平，成交量比春节前上涨了超过80%。带看量方面，与春节前相比上涨了168%，与2023年春节后首周相比上涨了30%。

  此外，上周的带看量甚至超过了去年深圳二手房市场的高峰期，而成交量虽然达到了峰值，但还未超过去年的最高点。这一现象表明，当前市场中首次看房的人数增多，但决策周期较长，导致成交率不是很高。

  A：由于最新政策对首次刚需购房者有较大激励作用，我们大家可以看到60平米以下的小户型房源成交量占比提高了4.7个百分点，而60到90平米区间的房源成交量也略有上升，上涨了1.7个百分点。

  价格方面，300万以下的价格段和500-800万这一区间成交量上涨明显，800到1000万的豪宅小幅上涨，这表明不仅刚需，富裕人群的购房需求也增长。

  目前深圳市场的成交其实是低于指导价的交易，约占总成交量的82%，但低于参考价20%以上的交易比例在减少，说明部分业主的心态趋向坚挺。

  A：深圳的挂牌量在节后首周达到了近四个月的最高点，且比节前增长了90%，但与去年同期的小阳春相比，还有差距，显示市场挂牌量未达到峰值。

  与之相对的是，二手房市场的回暖速度高于一手房市场，一部分原因主要在于一手房的库存相对较多和部分买家期待即将入市的政策房。二手房市场的快速回暖依然超出预期，主要受政策激励和低利率环境等因素推动。

  A：对于接下来的市场，我们持谨慎乐观态度。如果三月份和四月份走出了低迷行情，预计今年上半年深圳的楼市将比去年的表现更好。去年三月份的二手网签量接近5000套，今年有望突破这一数字，我们对深圳三月和四月的房市表现抱有期待。

  总的来说，当前深圳楼市整体呈现的趋势是二手市场好于一手市场，且因政策和市场信心推动，二手房市场的回暖较为明显。

  Q：2024年深圳市将有250个保障房项目入市，您预估这些保障房入市对今年的一手房市场将有多大冲击？

  A：去年深圳的保障房主要是人才房，而配售型保障房相对较少，去年深圳的人才房大约70%已售，对一手房市场产生了显著影响。

  今年，深圳将有超过250个人才房项目，加上尚未入市的存量人才房约一万多套和较少量的配售型保障房，我们预计这将对新房市场构成较大冲击。去年七成的人才房售罄情况对一手房销量带来的影响是十分可观的。

  Q：人才房和配售型保障房项目将主要分布在深圳的哪些地区？这些房源会对深圳新房市场产生区域性的影响还是整体性的影响？

  A：今年深圳的人才房分布较广，基本每个区域都有人才房项目，其中龙岗区的项目较多。龙岗区是人才房的主要集中地，其次是光明和荣华等区域。龙华也有一些人才房项目。

  这些人才房由于位置较好，对同区域新房市场有相当大的挑战，特别是对于同地段新推出的新房项目。

  而且，由于深圳的人才房未来能进入市场进行交易，十年后买家可以以一定的价格补差价后获取产权并正常交易，这使得人才房尤其对于首次购房者具有吸引力，价格这一块存在非常明显优势。因此，我们大家都认为这些房源将对深圳整体的新房市场造成影响。

  Q：华山和锐捷基于NPO发布的NPU交换机，在系统上容忍损耗方面有什么优势？

  A：华山和锐捷发布的基于NPO的NPU交换机，在系统上容忍的损耗更大一些，原本损耗要降低到10个DB，而现在只需要降至13个DB，这给系统提供了更高的容忍度。

  Q：关于Co-PackagedOptics（CPO）技术，业界有哪些不同的声音和观点？

  A：不同业者对于CPO技术的需求存在分歧，例如阿瑞塔认为在100TB交换机中CPU技术完全不需要，而华为可能更激进，认为即便是3.2TB交换机也能够继续使用光模块。

  A：行业共识是至少要在3.2T上才可能用到CPO技术。Facebook和Broadcom已经在探讨带宽更大的交换机解决方案，而CPO技术如果真正规模化商用的线年后。

  A：台积电作为一个第三方平台提供商，在硅光技术方面，以往多由海外巨头如英特尔、思科等引领。近几年，随技术的成熟，硅光芯片的性能提升，台积电也有机会在该领域占据一席之地。硅光模块的技术和产业链日益完善，预计到2026年可能会占到全球光模块的50%。

  A：硅光技术已成熟，产业链亦日益完善。成本方面，采用硅光的成本比传统方案有20%以上的优势。400G硅光已经在亚马逊测试通过，预计今年下半年会有订单，而800G硅光模块也测试通过，有可能今年拿到订单。

  A：虽然今年硅光模块的市场占比不会特别高，但在明年及后年有极大几率会出现爆发式增长。如旭创等国内龙头光模块公司都已开始布局硅光，这一点从800G到1.6T方向的转变能够准确的看出。预期在不久的将来硅光模块可能占据光模块市场的半壁江山。

  A：CPO技术虽然是一个好概念，但在商业模式上，因为不确定性较多，真正大规模商用部署可能还有非常长一段时间。市场上的光芯片不良率约3%至5%，要在CPO里应用，硅光芯片的不良率需要降至99.99%以提升可靠性。目前业界达成的共识是1.6T之前不会广泛部署CPO，但从1.6T到3.2T的发展仍然很有潜力。

  Q：公司的800G光模块市场渗透率预期是怎样的？目前的技术路线和挑战有哪些？

  A：目前800G光模块市场渗透率还在增长过程中，预计今年的渗透率约为10%，如果今年能达到百万级的发货量，明年渗透率翻两三倍是有可能的。未来三年内，800G硅光渗透率可能达到50%。而1.6T光模块需求周期将会更晚几年，可能要到2027年左右，预计1.6T占比能达到50%以上。

  目前800G的技术路线主要有两个方案：一是界面技术，目前良率相对较低且不具备可量产性；二是硅光2.0，即集成其他一些材料的硅光芯片。

  硅光2.0的优点是成本和良率可能与单波100G相比没太大差异，但配套芯片尚不完善，目前还在研发阶段。1.6T硅光一旦批量部署，成本优势将进一步凸显。硅光芯片的迭代和客户认证验证是目前的挑战，需要快速的技术迭代和不断的客户端验证。

  A：差异大多数表现在十四五规划与此前九十规划中的某些项目对应上。十四五期间，有些项目已经开工或招标完成，包含在三交九直里的是那些还没开工、需要报批准的新工程。已开工或招标完成的项目会记录在十四五规划之中。这就是主要的差别。

  A：南网还有即将启动的项目。例如，广州将启动一个背靠背工程，这一个项目预计在五月或六月份招标。这条线路是C端的背靠背连接，容量较小。预计情况下，容量在400至450兆瓦，或最多七八百兆瓦。

  Q：一条电力传输线路在前期规划阶段会进行哪些工作？前期规划大概会持续多长时间？

  A：前期规划分两个阶段。首先是可行性研究，确定项目技术上的可行性，并进行预可研来确定送端和售电端的大概位置。预可研阶段主要是评估工程的可行性，包括技术可行性和消纳可能性。

  此外，还会初步评估线路路径和技术方案。在完成预可研之后，会进行更细致的可研，在此阶段，会确定最终的站址、进行概算并准备相关政府支持文件。

  可研完成后，需要与电力购销双方就长期合同谈判，确定价格和供电量等条件。一般从预可研到最终核准，前期规划阶段大约需要一年半到两年的时间。

  A：是的，通常是同一个设计院负责从预可研阶段到可研阶段的工作。这是因为国网在招标设计院时，通常会一起招标预可研和可研工作。预可研、可研以及初步设计阶段多为同一家设计院负责。

  A：变电站投资额由设备投资和工程建设投资组成，但未提供具体的占比或具体数值。通常这一些信息会是行业和项目特定，所以要根据具体项目情况来分析。

  A：特高压交流站的价值大多分布在在两类设备上，分别是变压器和电抗器。变压器大约占了设备投资的20%，甚至有可能高达50%。而电抗器大约占10%。相比之下，土建部分则不是非常昂贵，通常只占5%左右，若加上实施工程的成本，整体投资在百分之十几到二十几的范围。

  A：典型的特高压交流站配置中，主变（变压器）有很大的可能是一组，也可能是两组，有些甚至更多。预估中通常是3加1配置，即三个主变配上一个备用。单台主变的价格大约在4000万人民币。

  至于电抗器，它的作用是为长距离的线路提供感性无功补偿，特别是当线公里时。电抗器的价格，之前可能在9000万到1个亿之间，但后来区间内的价格下降到了大约7000万人民币。

  A：24年3月起我们要开始交付mega、L9、L8、L7，从而进入全新的产品周期。3月我们大家可以交付5万台，6月可以交付7万台我们公司未来的表现值得期待。

  A：当前全场景NOA已经在全国110个城市开通，当前NOA日活率比之前增加了50%，NOA的驾驶里程也增加了1亿公里，帮助用户实现各类的泊车超过300万次，规避事故超过3万次。24Q2MAX车型会实现无图版城市NOA在全国开放，并能升级到所有ADMAX车辆上。

  Q：公司在交付新车型时如何确保产量的快速爬坡以应对交付？集团库存周期的运行又是怎么样的？

  A：我们有新产品的产量爬坡的成功经验，L7、L9上市后完整自然月就可以交付过万。几款新车型的研发进度符合开发计划，而且已经提前完成了工厂的产能规划以及厂房和产线的建设、工人的招聘和培训。供应方面已经提前做好了相应的产能策略和风险分析，并针对也许会出现的风险制定了预案。我们通过集成计划打通了端到端的供需，并且提前进行了部署。

  A：往后五年看是没有20万以下的车型的。到30年我们只要在20万以上的家庭市场占到1/3就能达到万亿以上级别的收入，因此没有必要分散精力去做别的地方。

  A：我们将毛利率维持在20%以上，每个季度都会有来自供应方的促销活动以缓解压力。

  A：3月1日的春季发布会上会发布理想mega以及24款的L7、L8、L9，Q2会发布L6，24H2会发布三款新的纯电动SUV，月标配5C充电并以四轮驱动。24年底会有四款增程电动和四款高压纯电。

  A：REV和BEV的手利率都会在25%左右。在设计产品时就考虑了毛利率的目标和客户的真实需求的平衡。同时考虑到从23H2开始的电池成本的下降，我们大家都认为现在正是发布纯电车型的时机。