5月开始了，刚开始就是一场混战，所以就像假期里预判的那样，5月不会轻轻松松赚钱的，而我的思路就是尽量寻找那些具有高壁垒的行业机会。

  当然在整理过程中，我也会把一些我觉得不错的赛道和大家来个分享，就像今天和大家要分享的智能控制器。

  智能控制器是电子科技类产品、设备、装置及系统中的控制单元，控制其完成特定的功能，在终端产品中扮演“神经中枢”及“大脑”的角色。以自动控制理论为基础，智能控制器集成了自动控制技术、微电子技术、传感技术、通讯技术等诸多技术门类，以此来实现提高终端产品的智能化水平。

  智能控制器上游产业：智能控制器主要原材料包括 IC 芯片、PCB、MOS 管、二/三极管、电阻、电容等电子元器件。智能控制器下游产业：智能控制器的应用领域广泛，主要使用在于汽车电子、家用电器、电动工具及工业设施装置、智能家居、锂电池、医疗设施及消费电子等领域。

  随着下游产业逐步进入智能化时代，终端产品不断更新换代，未来将更加智能化、集成化和人性化。能控制器行业发展创造了良好的机遇。

  2017 年，全球智能控制器及下游市场规模达到1.35万亿美元，同比增长3.85%，预计2020 年全球市场规模将达到1.5万亿美元。我国智能控制器及下游近几年呈现较快发展。2015 年我国智能控制器及下游市场规模突破万亿元，2017 年达到16169亿元，同比增长19.57%。

  随着最终用户对自动化和智能化的需求逐步的提升，智能控制技术逐步成为一个专业化、独立化和个性化的技术领域。我国智能控制器应用领域中，汽车电子占比为23%，家用电器占比为 14%，电动工具及工业设施装置占比为 13%，三者合计达到50%。

  收入来看，国内上市的智能控制器公司收入规模持续增长，净利润方面，2015-2020年变动分别为：拓邦股份（0.8亿元- 5.3亿元），和而泰（0.7亿元- 4.0亿元），朗科智能（0.6亿元- 1.5亿元），贝仕达克（16年的0.6亿元- 1.7亿元）。港股金宝通2015年纯利润是0.8亿。

  作为智能控制器的重要下游，电动工具的毛利率很稳定，比如创科实业整体毛利率保持在35%左右，净利率整体维持在8%左右。史丹利百得的毛利率近年来整体维持在34%左右，净利率呈上涨的趋势，18-20年分别为4.33%、6.63%和8.49%。

  而这对于上游的智能控制器来说有反哺作用，比如拓邦股份、和而泰毛利率整体维持在20%以上，18-20年整体呈提升趋势。贝仕达克维持在30%以上，金宝通10%以上。净利润方面，拓邦股份、和而泰整体维持在8-10%左右，贝仕达克净利率接近20%水平。

  5年来，国内智能控制器企业的收入和净利润呈现出迅速增加核心态势，伴随着产业化分工深化，以及国产优秀的智能控制器企业进一步帮助更多的下业客户实现产品价值，长期发展空间值得期待。行业需求有望保持迅速增加，规模化效应推动智能控制器头部企业未来的发展势头更为强劲。

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